Ο Τζορτζ Σόρος και η Τράπεζα της Αγγλίας

[Areti]

Στις 15 Σεπτεμβρίου 1992, ο Τζορτζ Σόρος κοίταξε τον συνεργάτη του, Σταν Ντράκενμίλερ, και του είπε ότι είναι καιρός να λάβουμε δράση. Όχι άλλες συσσωρεύσεις, όχι άλλο αναμονή. Είναι καιρός να ποντάρουμε ενάντια στη λίρα και να κερδίσουμε. Θα πόνταραν κατά της βρετανικής λίρας και θα έμπαιναν στην ιστορία ως θρύλοι των συναλλαγών. Θα γινόντουσαν για πάντα γνωστοί ως οι άνδρες που διέλυσαν την Τράπεζα της Αγγλίας και κέρδισαν 1 δισεκατομμύριο δολάρια σε μια μέρα.

Ο Τζορτζ Σόρος και η Τράπεζα της Αγγλίας συγκρούστηκαν στις 16 Σεπτεμβρίου. Ο νικητής ήταν ο Σόρος, ένας ισχυρογνώμων, έξυπνος, πιο ευδιάθετος άνθρωπος που παραμένει θρύλος μεταξύ των επενδυτών. Από εκείνη την ημέρα, οι άνθρωποι αναρωτιούνται: «Πώς στο διάολο το έκανε;» Είμαστε εδώ για να απαντήσουμε.

Ο Τζορτζ Σόρος, η Βρετανική Τράπεζα και η Ιστορία του Μηχανισμού Συναλλαγματικών Ισοτιμιών

Για να καταλάβουμε πώς συνέβησαν όλα, πρέπει πρώτα να αναθεωρήσουμε κάποια ιστορία. Μετά τον Δεύτερο Παγκόσμιο Πόλεμο, μερικές ευρωπαϊκές χώρες αποφάσισαν να εδραιώσουν τις δυνάμεις τους και να οικοδομήσουν μια καλύτερη, ισχυρότερη οικονομία . Η δημιουργία εμπορικών σχέσεων και η αλληλοβοήθεια μείωσαν την πιθανότητα ενός νέου πολέμου, έτσι η Ιταλία, η Γαλλία, το Βέλγιο, η Ολλανδία, το Λουξεμβούργο και η Δυτική Γερμανία ενώθηκαν το 1951. Υπέγραψαν τη Συνθήκη του Παρισιού και ίδρυσαν την Ευρωπαϊκή Κοινότητα Άνθρακα και Χάλυβα. Στόχος του ήταν η προστασία του εμπορίου και των διπλωματικών σχέσεων.

Αλλά περιμένετε — δεν πρέπει να μιλάμε για το πώς ο Τζορτζ Σόρος κατέστρεψε την Τράπεζα της Αγγλίας;

Μην ανησυχείς, θα φτάσουμε εκεί.

Αυτές οι χώρες συνέχισαν να ενισχύουν τις σχέσεις τους και μετά το 1951. Η Συνθήκη της Ρώμης υπογράφηκε το 1957 και ιδρύθηκε η Ευρωπαϊκή Οικονομική Κοινότητα (ΕΟΚ) με τον ίδιο σκοπό με την Ευρωπαϊκή Κοινότητα Άνθρακα και Χάλυβα που είχε προηγηθεί. Το 1973, το Ηνωμένο Βασίλειο προσχώρησε στην ΕΟΚ.

Με τα χρόνια, τα κράτη μέλη συνειδητοποίησαν ότι η Ευρώπη θα επωφεληθεί από ένα ενιαίο νόμισμα για να ενισχύσει την οικονομία της, αλλά ήταν απρόθυμες να εγκαταλείψουν τα μεμονωμένα τους νομίσματα. Χρειάστηκαν πολλές διαπραγματεύσεις, αλλά το 1979 ίδρυσαν τον Μηχανισμό Συναλλαγματικών Ισοτιμιών (ERM). Αυτό εξασφάλισε ότι όλες οι χώρες μέλη καθιέρωσαν σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες η μία με τα νομίσματα της άλλης.

Τώρα, πίσω στον πρωταγωνιστή μας.

Για τον Τζορτζ Σόρος, η χειραγώγηση του νομίσματος είναι μια μορφή τέχνης. Ακόμη και τότε, έδωσε μεγάλη προσοχή στον τρόπο με τον οποίο η Ευρώπη χειρίστηκε αυτό το νέο σύστημα και παρατήρησε την απροθυμία του Ηνωμένου Βασιλείου να το υπακούσει. Η χώρα αρνήθηκε να χρησιμοποιήσει τον ΜΣΙ, διατηρώντας τη δική της κυμαινόμενη συναλλαγματική ισοτιμία. Αργότερα, όταν ο Σόρος προσπάθησε να καταρρίψει τη λίρα, οι Βρετανοί θα εκτιμούσαν αυτό το ένστικτο.

Εντυπωσιασμένοι από την επιτυχία του ERM, τα μέλη της ΕΟΚ συνειδητοποίησαν ότι το όνειρό τους για τη δημιουργία ενός πανευρωπαϊκού νομίσματος ήταν δυνατό. Το 1991, αυτό το νόμισμα θα εμφανιζόταν επιτέλους με ένα ενοποιητικό όνομα: το ευρώ. Αλλά πριν συμβεί αυτό, το ECC έπρεπε να προετοιμαστεί. Η μείωση της μεταβλητότητας των συναλλαγματικών ισοτιμιών και η σταθεροποίηση των νομισματικών πολιτικών ήταν οι κορυφαίες προτεραιότητες. Δεδομένου ότι η Γερμανία είχε την ισχυρότερη οικονομία εκείνη την εποχή, κάθε χώρα συνέδεσε την αξία του νομίσματός της με το γερμανικό μάρκο.

Όλα τα κομμάτια για το σκάνδαλο του Τζορτζ Σόρος έμπαιναν στη θέση τους. Το μόνο που έμεινε ήταν να ενταχθεί το Ηνωμένο Βασίλειο στον ERM.

George Soros, Black Wednesday, and the Lead-Up to the Event

Τι έκανε το Ηνωμένο Βασίλειο να ενταχθεί τελικά στον ERM; Πληθωρισμός. Από το 1988 έως το 1990, ο πληθωρισμός αυξήθηκε από 3% σε 10,9%. Για να καταπολεμήσει αυτή τη σοβαρή άνοδο, η χώρα εισήγαγε τη λίρα στερλίνα στον ΜΣΙ, ελπίζοντας να τη σταθεροποιήσει.

Δεσμευόμενη με το γερμανικό μάρκο, η Μεγάλη Βρετανία ήλπιζε να τοποθετήσει την οικονομία της παράλληλα με τη Γερμανία. Δυστυχώς, αυτό αποδείχθηκε πιο δύσκολο από ό,τι αναμενόταν. Ο πληθωρισμός στο Ηνωμένο Βασίλειο ήταν τρεις φορές υψηλότερος από ό,τι στη Γερμανία και τα επιτόκια είχαν αυξηθεί στο 15%. Η χώρα βίωνε μη βιώσιμη οικονομική ανάπτυξη, πράγμα που σήμαινε ότι σύντομα θα έμπαινε σε ύφεση. Για τον Τζορτζ Σόρος, η Τράπεζα της Αγγλίας είχε ήδη αρχίσει να μοιάζει εύκολος στόχος.

Η είσοδος στον ΜΣΙ σήμαινε ότι το Ηνωμένο Βασίλειο ήταν υποχρεωμένο να διατηρήσει τη λίρα σταθερή σε σχέση με το γερμανικό μάρκο. Η αξία της λίρας ορίστηκε στα 2,95 γερμανικά μάρκα με περιθώριο σφάλματος 6% σε κάθε περίπτωση. Αυτό σήμαινε ότι το νόμισμα θα μπορούσε να πέσει έως το 2,78 και να ανέβει έως και τα 3,13 γερμανικά μάρκα. Αυτό ονομάζεται ημι-μανταλάκι .

Καθώς το Ηνωμένο Βασίλειο εισήλθε αργά σε ύφεση, η διατήρηση της λίρας σταθερή γινόταν όλο και πιο δύσκολη. Η αναμέτρηση Τζορτζ Σόρος εναντίον Τράπεζας της Αγγλίας πλησίαζε μέρα με τη μέρα.

Για να διατηρήσει τον έλεγχο σε μια ύφεση, η τράπεζα αποθεματικών θα μείωνε κανονικά τα επιτόκια για να στηρίξει την οικονομία. Αλλά τα χαμηλωμένα επιτόκια έχουν αρνητική επίδραση στην αξία των νομισμάτων. Αν το Ηνωμένο Βασίλειο ήθελε να παραμείνει στον ΜΣΙ, έπρεπε να αξιοποιήσει τα αποθέματά του σε ξένο συνάλλαγμα και να αγοράσει λίρες για να ανεβάσει την αξία του νομίσματος. Για τον Σόρος, το σπάσιμο της λίρας θα ήταν εύκολο, αρκεί να παρακολουθεί προσεκτικά την κατάσταση. Αυτό ακριβώς έκανε.

Black Wednesday 1992

Από το 1990–92, η Αγγλία στήριξε το νόμισμά της ξοδεύοντας δισεκατομμύρια για να το διατηρήσει στη ζωή. Οι έμποροι νομισμάτων σε όλο τον κόσμο είχαν ήδη αρχίσει να κάνουν short για τη βρετανική λίρα και η τράπεζα έπρεπε να συνεχίσει να την αγοράζει από την αγορά για να αυξήσει την αξία της.

Πώς, λοιπόν, ήταν ο Τζορτζ Σόρος ο άνθρωπος που έσπασε την Τράπεζα της Αγγλίας; Δεν ήταν ο μόνος που είχε την ιδέα να αποκομίσει άσεμνα κέρδη από βραχυκύκλωμα ενός νομίσματος, οπότε γιατί όλοι μιλούν για αυτόν;

Σε αντίθεση με πολλούς άλλους εμπόρους, ο Σόρος ήξερε πώς να βρίσκεται ακριβώς στο σωστό μέρος τη σωστή στιγμή. Τοποθετήθηκε τέλεια για να κάνει τεράστια κέρδη και να υπονομεύσει τις προσπάθειες της κυβέρνησης να διατηρήσει το νόμισμά της σταθερό.

Υπήρχαν αρκετοί λόγοι που κανείς άλλος δεν τόλμησε να κάνει μια τόσο δραστική κίνηση. Πρώτα απ 'όλα, υπήρχε ο χρυσός κανόνας των οικονομικών: μην πολεμάτε την Fed. Πολύ λίγοι άνθρωποι σε όλη την ιστορία είχαν το chutzpah να αντιμετωπίσουν μια μεγάλη κυβερνητική δύναμη όπως μια εθνική τράπεζα και να κερδίσουν. Ο Τζορτζ Σόρος έσπασε την Τράπεζα της Αγγλίας, το βρετανικό αντίστοιχο της Federal Reserve, όχι την ίδια την Fed. Αλλά η αρχή παραμένει η ίδια.

Αξίζει επίσης να σημειωθεί ότι η αγορά πίστευε ότι η βρετανική κυβέρνηση θα διατηρήσει το νόμισμά της σταθερό. Αυτή η πεποίθηση κράτησε τη λίρα ασφαλή για περισσότερο από όσο θα έπρεπε. Αλλά στο τέλος της ημέρας, ο Σόρος κατέρρευσε τις οικονομίες γιατί ήξερε ότι θα μπορούσε να τα καταφέρει. Κανείς άλλος δεν είχε την πονηριά —ή, θα μπορούσε να πει κανείς, την απληστία— που απαιτούνταν για να επιχειρήσει μια τέτοια κίνηση.

Πώς τα πράγματα κατάφεραν να γίνουν τόσο άσχημα για το Ηνωμένο Βασίλειο; Το γεγονός, ή μάλλον, το πρόσωπο που ξεκίνησε τη χιονοστιβάδα ήταν ο πρόεδρος της Bundesbank, Helmut Schlesinger. Στις 15 Σεπτεμβρίου 1992, έδωσε μια συνέντευξη στη Wall Street Journal και σε μια γερμανική εφημερίδα που ονομάζεται Handelsblatt . Δήλωσε ότι τα ευρωπαϊκά νομίσματα έπρεπε να ευθυγραμμιστούν εκ νέου και επικαλέστηκε την ιδέα της υποτίμησης. Κατά τη γνώμη του Schlesinger, η λίρα ήταν πολύ ισχυρή σε σύγκριση με το γερμανικό μάρκο.

Αυτά τα σχόλια θα οδηγούσαν στη Μαύρη Τετάρτη. Ο Τζορτζ Σόρος περίμενε την κατάλληλη στιγμή και αυτό ήταν. Ήταν ώρα για απεργία.

Μετά τη συνέντευξη του Schlesinger, η βρετανική κυβέρνηση γνώριζε ότι εάν η λίρα δεν υποτιμηθεί, πιθανότατα θα παρέμενε στο κάτω άκρο του περιθωρίου 6%. Αλλά αν το νόμισμα υποτιμούσε, θα κατρακυλούσε. Η κυβέρνηση σχεδίαζε να αγοράσει ένα μεγάλο ποσό λιρών για να αυξήσει την αξία του νομίσματος. Τελικά αυτό το σχέδιο απέτυχε.

Στις 15 Σεπτεμβρίου, ο Σόρος άρχισε να κάνει βραχυκύκλωμα της βρετανικής λίρας επιθετικά. Όταν λέμε "shorting", εννοούμε ότι πούλησε λίρες μετατρέποντάς τις σε διαφορετικά νομίσματα και συμφωνώντας να τις μετατρέψει εκ νέου σε μεταγενέστερη ημερομηνία. Αυτό είχε ως αποτέλεσμα η αξία της λίρας να πέσει δραστικά.

Στις 16 Σεπτεμβρίου, μόλις άνοιξε το χρηματιστήριο, η Τράπεζα της Αγγλίας άρχισε να αγοράζει το νόμισμά της σε μια προσπάθεια να αποθαρρύνει τους πτωτικούς εμπόρους νομισμάτων. Αλλά ο Σόρος έσπαγε τη λίρα μόλις ανέβαινε έστω και το παραμικρό. Η τράπεζα παρενέβη δύο φορές πριν από τις 8:30 π.μ., κάθε φορά αγοράζοντας τεράστιες ποσότητες λίρας στερλίνας χωρίς αποτέλεσμα.

Ο αγώνας συνεχίστηκε μέχρι το πρωί. Η τράπεζα αύξησε τα επιτόκιά της στο 10%, μετά στο 12% και τελικά στο 15% για να δελεάσει τους επενδυτές να αγοράσουν λίρες. Τίποτα δεν λειτούργησε. Η αξία του νομίσματος μειώθηκε κατά 9,5% καθώς ο Σόρος και η Τράπεζα της Αγγλίας συνέχισαν να μονομαχούν καθ' όλη τη διάρκεια της ημέρας. Στο τέλος κέρδισε τη μάχη. Η έξυπνη τακτική του του απέφερε κέρδη άνω του 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων.

Fallout από τον Τζορτζ Σόρος και η Τράπεζα της Αγγλίας

Στο τέλος, η Τράπεζα της Αγγλίας αναγκάστηκε να παραδεχτεί την ήττα. Ο Σόρος είχε βραχυκυκλώσει λίρα στερλίνας αξίας άνω των 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων και κέρδισε 1 δισεκατομμύριο δολάρια, αποδεκατίζοντας την αξία του νομίσματος στη διαδικασία. Η Βρετανία έχασε 3,3 δισεκατομμύρια στερλίνες και αναγκάστηκε να αποχωρήσει από τον ΜΣΙ. Η χώρα ηττήθηκε δίκαια, κάτι που δεν έκανε το χτύπημα πιο εύκολο. Η όλη ταπεινωτική υπόθεση είχε τεράστιο αντίκτυπο στην οικονομία και έβλαψε τη θέση της Τράπεζας της Αγγλίας.

Αυτό που έκανε ο Σόρος στο νόμισμα έγινε θρυλικό, αλλά δεν ήταν ο μόνος που συνέβαλε. Πολλοί χρηματιστηριακοί έμποροι έκαναν short τη λίρα εκείνη την ημέρα. Όμως το στοίχημα του Σόρος ήταν το μεγαλύτερο. Οι ειδικοί λένε ότι ήταν ο βασικός παράγοντας για την πτώση της τράπεζας. Αν δεν είχε επενδύσει τόσα όσα έκανε, η τράπεζα μπορεί να μπορούσε να διατηρήσει την αξία της λίρας. Αλλά με έναν τόσο επιθετικό αντίπαλο που είχε ένα έξυπνο σχέδιο και επιτέθηκε ακριβώς την κατάλληλη στιγμή, δεν είχαν καμία ευκαιρία.

Δεν το έπαιξε με ασφάλεια. Δεν το πήρε εύκολα. Πήγε για το jugular, και του κέρδισε μια περιουσία.