Η Intel επιστρέφει σε ζημιές, όμως λιγότερο απ’ όσο φοβόταν η αγορά. Παρ’ όλα αυτά, η μετοχή συνεχίζει να δέχεται πιέσεις στο χρηματιστήριο.
Τριμηνιαία αποτελέσματα (Q4 2025): έσοδα κοντά στις προβλέψεις, μικρότερη καθαρή ζημία
Με έσοδα στο ανώτερο άκρο των εκτιμήσεών της, αλλά μικρότερη καθαρή ζημία από την αναμενόμενη, η Intel παρουσιάζει μια αξιοπρεπή οικονομική εικόνα για τις δυνατότητές της.
- Έσοδα Q4 2025: σχεδόν 13,7 δισ. δολάρια, -4% σε σχέση με το αντίστοιχο περσινό τρίμηνο
- Καθαρό αποτέλεσμα Q4 2025: ζημία 591 εκατ. δολάρια, περίπου 14% μικρότερη από ό,τι αναμενόταν
Λειτουργικά: εμφανίζεται πλεόνασμα, αλλά οι φόροι «γυρίζουν» το αποτέλεσμα σε ζημία
Σε λειτουργικό επίπεδο, για το Q4 2025 προκύπτει πλεόνασμα 580 εκατ. δολαρίων, αύξηση 41% σε σχέση με πέρυσι. Προ φόρων απομένουν 338 εκατ. δολάρια, όμως οι φόροι 671 εκατ. δολαρίων σπρώχνουν τελικά την Intel σε καθαρή ζημία.
Ετήσια εικόνα 2025: σταθερά έσοδα, δραστική μείωση ζημιών (κυρίως λόγω σύγκρισης με το 2024)
Για το σύνολο του έτους:
- Έσοδα 2025: σχεδόν 52,9 δισ. δολάρια, σχεδόν ίδια με το 2024
- Ετήσια ζημία: μειώνεται (λογιστικά) από 18,8 δισ. σε 267 εκατ. δολάρια
Ωστόσο, η μεγάλη διαφορά οφείλεται κυρίως στο ότι το 2024 η Intel είχε προχωρήσει σε πολύ μεγάλες απομειώσεις (write-offs) δισεκατομμυρίων.
Μείωση κόστους και αναδιάρθρωση
- Το λειτουργικό ετήσιο αποτέλεσμα βελτιώνεται από -11,7 δισ. σε -2,2 εκατ. δολάρια
- Η Intel εξοικονομεί συνολικά πάνω από 5 δισ. δολάρια σε:
- έρευνα & ανάπτυξη (R&D)
- marketing
- διοικητικά
- Τα κόστη αναδιάρθρωσης μειώνονται από σχεδόν 7 δισ. σε 2,2 δισ. δολάρια
- Το λειτουργικό cash flow βελτιώνεται από 8,3 δισ. σε 9,7 δισ. δολάρια
Intel Foundry: ζημίες άνω των 10 δισ. δολαρίων παραμένουν το βασικό πρόβλημα
Ο «πονοκέφαλος» παραμένει η κατασκευή chips (Intel Foundry), η οποία κατέγραψε ετήσια ζημία 10,3 δισ. δολαρίων. Παρόλα αυτά, είναι περίπου 3 δισ. λιγότερα σε σχέση με το 2024.
Η ζημία είναι τόσο μεγάλη επειδή η Intel αντιμετωπίζει τη Foundry ως ανεξάρτητο κατασκευαστή (contract manufacturer): τα τμήματα επεξεργαστών «αγοράζουν» παραγωγή CPU σε τιμές αγοράς. Μέχρι στιγμής, τα έσοδα δεν επαρκούν για βιώσιμη λειτουργία της μονάδας.
Μικρή «αχτίδα» από εξωτερικούς πελάτες
Υπάρχει, ωστόσο, μια πρώτη (μικρή) ένδειξη προόδου:
- Εξωτερικά έσοδα Intel Foundry στο Q4 2025: περίπου 170 εκατ. δολάρια
- Αυτό αντιστοιχεί σε 3,8% των συνολικών εσόδων της μονάδας (4,5 δισ. δολάρια)
Έναν χρόνο νωρίτερα, τα εξωτερικά έσοδα ήταν 27 εκατ. δολάρια σε σύνολο λίγο πάνω από 4,3 δισ. δολάρια.
Η Intel δεν σχολιάζει τα έσοδα πελατών της Foundry, όπως συνηθίζεται στον κλάδο. Με βάση παλαιότερες ανακοινώσεις, είναι πιθανό ότι Amazon (AWS) ή Microsoft δοκιμάζουν AI chips με τεχνολογία παραγωγής της Intel ή τα παράγουν σε μικρές παρτίδες.
Οι επεξεργαστές παραμένουν το «στήριγμα» της Intel
Το αδιαμφισβήτητο «εργοστάσιο εσόδων» της Intel παραμένει το Client Computing Group, με επίκεντρο τους Core επεξεργαστές για laptops και desktop PCs.
- Έσοδα 2025 (Client Computing Group): 32,2 δισ. δολάρια, περίπου -3% σε σχέση με το 2024
- Λειτουργικό κέρδος: 9,3 δισ. δολάρια
Server προϊόντα: υστέρηση παρά το AI boom
Τα server προϊόντα ακολουθούν αρκετά πίσω:
- Έσοδα server division 2025: 16,9 δισ. δολάρια
- Ανάπτυξη: μόλις κάτω από 5%, παρά την έκρηξη επενδύσεων σε data centers
Η Intel εξακολουθεί να μην διαθέτει AI accelerators που να έχουν ισχυρή αποδοχή από τους hyperscalers. Ο CEO Lip-Bu Tan δηλώνει:
«Η πεποίθησή μας ότι οι CPUs παίζουν ουσιαστικό ρόλο στην εποχή της AI συνεχίζει να ενισχύεται.»
Λοιπές δραστηριότητες
Όλοι οι άλλοι τομείς έφεραν σχεδόν 3,6 δισ. δολάρια έσοδα, με βασικούς άξονες:
- την αυτοκινητιστική μονάδα Mobileye
- και (έως το Q3) την Altera (FPGA), την οποία η Intel πούλησε τμηματικά
Αδύναμη καθοδήγηση (outlook) απογοητεύει τη Wall Street
Για το Q1 2026, η Intel προβλέπει:
- Έσοδα: 11,7 – 12,7 δισ. δολάρια (στην καλύτερη περίπτωση, στασιμότητα σε σχέση με τις αρχές του 2025)
- Μικτό περιθώριο (gross margin): πτώση από 36,1% σε 32,3%
- Καθαρή ζημία: τάση προς 2 δισ. δολάρια
Το τελευταίο σημείο ειδικά φαίνεται ότι ανησύχησε την αγορά: η μετοχή της Intel υποχώρησε περίπου 6% στις μετασυνεδριακές συναλλαγές (after-hours). Παρόλα αυτά, ο τίτλος εξακολουθεί να έχει καλύτερη συμπεριφορά σε σχέση με τα προηγούμενα δύο χρόνια.
