Tesla: Πρώτη πτώση εσόδων στην ιστορία της – Κατάρρευση κερδών το 2025 και στροφή σε Robotaxi

Σύνοψη:

• Η Tesla κατέγραψε για πρώτη φορά ετήσια μείωση εσόδων: -3% στα 94,8 δισ. $ το 2025, ενώ οι παραδόσεις έπεσαν -8,5%.
• Τα κέρδη υποχώρησαν έντονα: καθαρά κέρδη 3,8 δισ. $ (-46%), με το Q4 να πέφτει -61%.
• Η κατάργηση κινήτρων στις ΗΠΑ και η πίεση στο brand οδηγούν τη Tesla να προβάλλει περισσότερο το στοίχημα σε Robotaxi και ρομπότ, ενώ η αποθήκευση ενέργειας δείχνει ισχυρή.

Τα οικονομικά της Tesla το 2025: έσοδα κάτω, κέρδη σε ελεύθερη πτώση

Η Tesla κατέγραψε στο οικονομικό έτος 2025 μείωση εσόδων περίπου 3% στα 94,8 δισ. δολάρια. Πρόκειται για την πρώτη φορά στην ιστορία της εταιρείας που κλείνει χρονιά με χαμηλότερα έσοδα σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος.

Οι παραδόσεις μειώθηκαν κατά 8,5% σε περίπου 1,636 εκατ. οχήματα, σημαντικά χαμηλότερα από το προηγούμενο ιστορικό υψηλό των περίπου 1,8 εκατ. οχημάτων το 2023.

Η πτώση στα κέρδη ήταν ακόμη μεγαλύτερη: με 3,8 δισ. δολάρια, το ετήσιο καθαρό κέρδος ήταν -46% σε σχέση με την προηγούμενη χρονιά. Μόνο στο τέταρτο τρίμηνο, το κέρδος έπεσε -61% στα 840 εκατ. δολάρια, ενώ τα έσοδα μειώθηκαν -3% στα 24,9 δισ. δολάρια.

Info Box – Στατιστικό
Το 2025 η Tesla εμφάνισε πρώτη ετήσια πτώση εσόδων (-3%) και μεγάλη πτώση κερδών (-46%), με το Q4 να επιδεινώνεται ακόμη περισσότερο (-61%).

Πίνακας: Βασικά μεγέθη Tesla (FY2025)

Πίνακας: Q4 (τέταρτο τρίμηνο) – σύνοψη

Οι παραδόσεις μέσα στη χρονιά: ανομοιόμορφη εικόνα

Η μείωση στις παραδόσεις δεν εξελίχθηκε ομοιόμορφα:

• Στο α’ εξάμηνο 2025, οι αριθμοί υποχώρησαν περίπου 15%.
• Στο γ’ τρίμηνο, σημειώθηκε πρόσκαιρη άνοδος, που αποδόθηκε σε κύμα αγορών πριν λήξει η αμερικανική επιδότηση για ηλεκτρικά οχήματα στα τέλη Σεπτεμβρίου.
• Στο τελικό τρίμηνο, ακολούθησε ξανά αισθητή πτώση.

Ρευστότητα και ταμειακές ροές: βελτίωση παρά τις δυσκολίες

Παρά τις επιχειρησιακές προκλήσεις, η ταμειακή θέση της Tesla ενισχύθηκε. Τα διαθέσιμα, ισοδύναμα διαθεσίμων και επενδύσεις αυξήθηκαν κατά 7,5 δισ. $ στα 44,1 δισ. $.

Ο λειτουργικός ταμειακός ρυθμός (operating cashflow) ανήλθε το 2025 σε 14,7 δισ. $, ενώ ο ελεύθερος ταμειακός ρυθμός (free cashflow) σε 6,2 δισ. $.

Πίνακας: Ταμειακή εικόνα (FY2025)

Η κυβέρνηση Τραμπ κοστίζει στην Tesla εκατομμύρια

Οι πολιτικές εξελίξεις στις ΗΠΑ λειτούργησαν επιβαρυντικά. Ο πρόεδρος Donald Trump άφησε να λήξει η φορολογική ελάφρυνση των 7.500 δολαρίων για αγορά ηλεκτρικού αυτοκινήτου. Ταυτόχρονα, χαλάρωσαν οι κανόνες για τις εκπομπές CO₂ — ένα «διπλό χτύπημα» που αφαίρεσε από την Tesla μια σημαντική πηγή εσόδων.

Τα προηγούμενα χρόνια, η εταιρεία είχε αποκομίσει αξιόλογα πρόσθετα έσοδα από την πώληση πιστώσεων/πιστοποιητικών εκπομπών σε άλλους κατασκευαστές. Στο Q4, αυτά έπεσαν στα 542 εκατ. $, έναντι 692 εκατ. $ στο αντίστοιχο περσινό τρίμηνο. Σε όλο το 2024, η Tesla είχε εισπράξει 2,76 δισ. $ από δικαιώματα ρύπων.

Info Box – Πληροφορία
Οι πιστώσεις εκπομπών μπορούν να ενισχύουν τα αποτελέσματα, αλλά επηρεάζονται έντονα από ρυθμιστικές αλλαγές και την πολιτική για CO₂.

Πίνακας: Έσοδα από πιστώσεις εκπομπών (emissions credits)

Πρόβλημα εικόνας: πίεση στις πωλήσεις και «βαρίδι» το Cybertruck

Η χρονιά ήταν συνολικά ταραχώδης για την Tesla. Ο Elon Musk εργάστηκε τους πρώτους μήνες ως «κόφτης κόστους» στην κυβέρνηση Τραμπ, συχνά με σκληρό τρόπο.

Αργότερα, εμφανίστηκαν εντάσεις μεταξύ Musk και Trump, με τον πρόεδρο να παρουσιάζει την κατάργηση της επιδότησης ως εξήγηση. Ο Musk το αρνήθηκε.

Στη συνέχεια, οι δύο πλευρές φαίνεται να πλησίασαν ξανά.

Η δημόσια εικόνα του Musk και οι πολιτικές του θέσεις οδήγησαν μέρος των δυνητικών αγοραστών να απομακρυνθεί από την Tesla. Παράλληλα, το φουτουριστικό ηλεκτρικό pick-up Cybertruck αντιμετωπίζεται ως αποτυχία.

Στοίχημα στο μέλλον: Robotaxi και ανθρωποειδή ρομπότ

Ο Musk υποβαθμίζει ολοένα περισσότερο τη σημασία των παραδοσιακών πωλήσεων αυτοκινήτων. Τονίζει ότι το μέλλον της Tesla βρίσκεται στα αυτόνομα Robotaxi και σε ανθρωποειδή ρομπότ.

Ωστόσο, και στους δύο τομείς η εταιρεία βρίσκεται ακόμη στην αρχή και αντιμετωπίζει ισχυρό ανταγωνισμό.

Η Tesla λειτουργεί αυτή τη στιγμή μόνο μερικές δεκάδες Robotaxi στο Austin του Τέξας.

Αντίθετα, η Waymo (εταιρεία-αδελφή της Google) έχει ήδη πάνω από 2.500 αυτόνομα οχήματα σε λειτουργία σε πολλές πόλεις και επεκτείνεται.

Η Tesla ανακοίνωσε ότι στο α’ εξάμηνο 2026 θα επεκτείνει την υπηρεσία Robotaxi και σε άλλες πόλεις, μεταξύ των οποίων: Dallas, Houston, Phoenix, Miami, Orlando, Tampa και Las Vegas.

Πίνακας: Tesla Robotaxi vs Waymo (όπως αναφέρεται)

Ρεκόρ στα ενεργειακά: θετική πορεία για τα συστήματα αποθήκευσης

Σε αντίθεση με το αυτοκινητικό σκέλος, η δραστηριότητα αποθήκευσης ενέργειας κινήθηκε θετικά.

Στο Q4, η Tesla πέτυχε ρεκόρ παραδόσεων σε συστήματα αποθήκευσης και αύξησε το μικτό κέρδος του segment πάνω από 1,1 δισ. $ — το πέμπτο συνεχόμενο τρίμηνο-ρεκόρ.

Η εταιρεία σχεδιάζει να ξεκινήσει παραγωγή Megapack στο Houston μέσα στο 2026.

Tι να παρακολουθείτε από εδώ και πέρα

Η πρώτη ετήσια πτώση εσόδων της Tesla είναι περισσότερο από ένα «κακό τρίμηνο»: υποδηλώνει ότι η εταιρεία περνά σε φάση όπου η ανάπτυξη δεν είναι δεδομένη και πρέπει να αποδειχθεί ξανά, είτε μέσω νέων προϊόντων είτε μέσω νέων αγορών (όπως η αποθήκευση ενέργειας και οι υπηρεσίες αυτονομίας).

1) Τι σημαίνει η πτώση για την αγορά EV

Η λήξη επιδοτήσεων και η χαλάρωση περιβαλλοντικών κανόνων στις ΗΠΑ αλλάζουν τα κίνητρα αγοράς. Για τον καταναλωτή, αυτό συχνά μεταφράζεται σε:

• μεγαλύτερη σημασία στην τελική τιμή (discounts/financing),
• περισσότερη έμφαση στο κόστος χρήσης (ασφάλεια, συντήρηση, φόρτιση),
• αυξημένη αξία του μεταχειρισμένου (όταν το νέο γίνεται λιγότερο «επιδοτούμενο»).

Πρακτική συμβουλή για υποψήφιους αγοραστές EV: πριν αποφασίσετε, συγκρίνετε 3ετές/5ετές κόστος (δόση ή κεφάλαιο + κατανάλωση/ρεύμα + ασφάλεια + service). Σε περιόδους μεταβολής κινήτρων, η «καλή τιμή» δεν φαίνεται μόνο στο sticker.

2) Robotaxi: υπόσχεση με ρυθμιστικό και τεχνολογικό ρίσκο

Η σύγκριση με τη Waymo δείχνει ότι η Tesla έχει δρόμο: άλλο «μερικές δεκάδες» οχήματα σε μία πόλη και άλλο χιλιάδες σε πολλαπλές πόλεις. Για να γίνει ουσιαστικό έσοδο, θα χρειαστούν:

1. κλιμάκωση στόλου,
2. σταθερή ασφάλεια/αξιοπιστία,
3. ρυθμιστικές εγκρίσεις ανά πολιτεία/πόλη,
4. επιχειρησιακή υποδομή (support, ασφάλιση, καθαρισμός/συντήρηση, διαχείριση συμβάντων).

3) Η αποθήκευση ενέργειας ως «δεύτερος πυλώνας»

Το γεγονός ότι το segment των ενεργειακών καταγράφει συνεχόμενα ρεκόρ και σχεδιάζεται νέα παραγωγή Megapack στο Houston μπορεί να είναι κρίσιμο για την εξομάλυνση της κυκλικότητας των πωλήσεων αυτοκινήτων.

Για όσους παρακολουθούν την εταιρεία, έχει νόημα να κοιτούν ξεχωριστά:

• τον ρυθμό αύξησης παραδόσεων σε αποθήκευση,
• την εξέλιξη του μικτού κέρδους του συγκεκριμένου segment,
• την πρόοδο παραγωγής στο νέο εργοστάσιο.

Info Box – Προειδοποίηση
Οι προβλέψεις για Robotaxi/ρομποτική είναι υψηλού ρίσκου και εξαρτώνται από τεχνολογία και κανονισμούς. Το άρθρο δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή.