- Η Alphabet σχεδιάζει την πώληση ομολόγων διάρκειας 100 ετών σε λίρες Αγγλίας, κάτι που συμβαίνει για πρώτη φορά σε τεχνολογική εταιρεία από το 1997.
- Η κίνηση αυτή αποσκοπεί στη συγκέντρωση κεφαλαίων για τις τεράστιες επενδύσεις στον τομέα της Τεχνητής Νοημοσύνης (AI).
- Οι συνολικές κεφαλαιουχικές δαπάνες των “hyperscalers” αναμένεται να εκτοξευθούν στα 400 δισ. δολάρια το 2026.
Η Google θα πουλήσει ομόλογα 100 ετών: Πρώτη φορά από την εποχή των Dot-com
Η μητρική εταιρεία της Google, Alphabet, ετοιμάζεται να κάνει ένα βήμα που έχει να παρατηρηθεί στον τεχνολογικό τομέα εδώ και πολύ καιρό.
Ως μέρος ενός σχεδίου δανεισμού μεγάλης κλίμακας, η εταιρεία σχεδιάζει την έκδοση ενός εξαιρετικά σπάνιου ομολόγου με διάρκεια 100 ετών.
Αυτή η κίνηση θα αποτελέσει την πρώτη πώληση ομολόγου 100 ετών από τεχνολογική εταιρεία από τα τέλη της δεκαετίας του 1990, την εποχή των dot-com.
Η τελευταία φορά ήταν από την Motorola
Η Alphabet εισήλθε στην αγορά ομολόγων επενδυτικής βαθμίδας των ΗΠΑ τη Δευτέρα, πραγματοποιώντας πώληση μη εξασφαλισμένων ομολόγων υψηλής εξοφλητικής προτεραιότητας (unsecured senior notes) αξίας 20 δισεκατομμυρίων δολαρίων, αποτελούμενη από επτά τμήματα (tranches).
Σύμφωνα με πηγή που γνωρίζει το θέμα, το ομόλογο διάρκειας 100 ετών θα εκδοθεί σε στερλίνες, ενώ θα διατεθούν προς πώληση τέσσερα ακόμη διαφορετικά τμήματα στο ίδιο νόμισμα.
Αυτή η συναλλαγή σηματοδοτεί επίσης την πρώτη έκδοση ομολόγου σε στερλίνες από την Alphabet.
Η τελευταία εταιρεία που κατέφυγε σε τόσο μακροπρόθεσμο δανεισμό ήταν η Motorola το 1997. Τα ομόλογα 100 ετών συνήθως εκδίδονται από κράτη ή πανεπιστήμια και σπανίως από εταιρείες.
Η αγορά ομολόγων 100 ετών ελέγχεται κυρίως από κράτη, πανεπιστήμια και παρόμοια ιδρύματα.
Για τις εταιρείες, πιθανές εξαγορές, ο κίνδυνος τα επιχειρηματικά μοντέλα να χάσουν την εγκυρότητά τους με την πάροδο του χρόνου και η τεχνολογική απαξίωση καθιστούν τέτοιες εκδόσεις εξαιρετικά σπάνιες.
Ο λόγος είναι φυσικά η τεχνητή νοημοσύνη
Παρ’ όλα αυτά, οι τεχνολογικοί γίγαντες έχουν ίσως μεγαλύτερη ανάγκη χρηματοδότησης από ποτέ.
Οι εταιρείες που μάχονται μέχρι τελικής πτώσεως για να παραμείνουν ανταγωνιστικές στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης (AI), επαναφέρουν στην επικαιρότητα τέτοια χρηματοοικονομικά εργαλεία που πλέον σπάνια προτιμώνται.
Σύμφωνα με τον Gordon Kerr, μακροοικονομικό αναλυτή της KBRA στην Ευρώπη, η Alphabet στοχεύει να προσεγγίσει κάθε είδους επενδυτή, από αυτούς που ασχολούνται με δομημένα χρηματοοικονομικά προϊόντα έως εκείνους με εξαιρετικά μακροπρόθεσμο προφίλ.
Ο Kerr επισημαίνει ότι οι κύριοι αγοραστές των ομολόγων 100 ετών θα είναι ασφαλιστικές εταιρείες και συνταξιοδοτικά ταμεία, σημειώνοντας παράλληλα ότι τα άτομα που διαρθρώνουν αυτά τα ομόλογα πιθανότατα δεν θα ζουν για να δουν την ημέρα αποπληρωμής τους.
Η ισχυρή ζήτηση, ιδιαίτερα από συνταξιοδοτικά ταμεία και ασφαλιστικές εταιρείες με έδρα το Ηνωμένο Βασίλειο, έχει καταστήσει την αγορά της στερλίνας ελκυστικό κέντρο για εκδότες που αναζητούν μακροπρόθεσμη χρηματοδότηση.
Ιστορικό εκδόσεων ομολόγων Alphabet
| Ημερομηνία | Ποσό Δανεισμού | Μεγαλύτερη Διάρκεια | Ζήτηση Αγοράς |
|---|---|---|---|
| Νοέμβριος 2024 | 17,5 δισ. δολάρια | 50 Έτη | 90 δισ. δολάρια |
| Φεβρουάριος 2025 | 20 δισ. δολάρια | 100 Έτη (GBP) | Υψηλή (Αναμένεται) |
Ο στόχος των επενδύσεων
Η Alphabet εισήλθε για τελευταία φορά στην αγορά ομολόγων των ΗΠΑ τον Νοέμβριο και συγκέντρωσε ζήτηση περίπου 90 δισεκατομμυρίων δολαρίων έναντι δανεισμού 17,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Το ομόλογο 50 ετών που πωλήθηκε στο πλαίσιο αυτής της συναλλαγής ήταν το εταιρικό ομόλογο με τη μεγαλύτερη διάρκεια μεταξύ των τεχνολογικών εταιρειών πέρυσι, σε δολάρια ΗΠΑ.
Ο ετήσιος στόχος κεφαλαιουχικών δαπανών (Capex) της Alphabet φτάνει τα 185 δισεκατομμύρια δολάρια, ποσό διπλάσιο από τις δαπάνες του προηγούμενου έτους.
Αυτή η τεράστια κίνηση δανεισμού έρχεται αμέσως μετά την ανακοίνωση του ετήσιου στόχου κεφαλαιουχικών δαπανών της Alphabet, ο οποίος θα μπορούσε να ανέλθει έως και τα 185 δισεκατομμύρια δολάρια.
Το ποσό αυτό θα χρησιμοποιηθεί σε μεγάλο βαθμό για τη χρηματοδότηση επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη.
Άλλοι τεχνολογικοί κολοσσοί έχουν επίσης ανακοινώσει σχέδια δαπανών μεγάλης κλίμακας για το 2026.
Η Morgan Stanley αναμένει ότι ο συνολικός δανεισμός των μεγάλων εταιρειών υπολογιστικού νέφους, που αποκαλούνται “hyperscalers”, θα αυξηθεί από 165 δισεκατομμύρια δολάρια το 2025 σε 400 δισεκατομμύρια δολάρια το 2026.
Οι πέντε μεγάλοι hyperscalers, αποτελούμενοι από τις Amazon, Google, Meta, Microsoft και Oracle, εξέδωσαν συνολικά εταιρικά ομόλογα αξίας 121 δισεκατομμυρίων δολαρίων στις ΗΠΑ πέρυσι.
Τι σημαίνει το “Ομόλογο του Αιώνα” για την αγορά της τεχνολογίας
Η απόφαση της Alphabet να εκδώσει ομόλογα διάρκειας 100 ετών, γνωστά και ως “Century Bonds”, δεν είναι απλώς μια χρηματοοικονομική είδηση, αλλά ένα ισχυρό μήνυμα για το πώς οι τεχνολογικοί κολοσσοί αντιλαμβάνονται το μέλλον τους και την “κούρσα των εξοπλισμών” στην Τεχνητή Νοημοσύνη.
Πρόκειται για ένα στοίχημα μακροβιότητας σε έναν κλάδο που, ειρωνικά, χαρακτηρίζεται από τη γρήγορη απαξίωση της τεχνολογίας.
Γιατί 100 χρόνια; Το στοίχημα της αθανασίας
Η έκδοση ομολόγων τέτοιας διάρκειας είναι εξαιρετικά σπάνια στον εταιρικό κόσμο. Συνήθως, εταιρείες όπως η Coca-Cola ή η Disney, με σταθερά προϊόντα που δεν αλλάζουν δραματικά, θα μπορούσαν να δικαιολογήσουν τέτοιο δανεισμό.
Για μια εταιρεία τεχνολογίας, όπου το τοπίο αλλάζει κάθε 5 χρόνια, το να ζητά δανεισμό για έναν αιώνα δείχνει την απόλυτη πεποίθηση της Google ότι η κυριαρχία της στα δεδομένα και την AI θα την καταστήσει θεσμικό πυλώνα της παγκόσμιας οικονομίας, παρόμοιο με ένα κράτος.
Ο πόλεμος των υποδομών και η ενέργεια
Η ανάγκη για ρευστότητα δεν αφορά μόνο την ανάπτυξη λογισμικού. Οι “Hyperscalers” (Google, Amazon, Microsoft) μετατρέπονται σε εταιρείες υποδομών και ενέργειας. Τα κεφάλαια αυτά θα κατευθυνθούν σε:
- Data Centers νέας γενιάς: Κτίρια που θα φιλοξενούν τους επεξεργαστές Blackwell της Nvidia και μελλοντικά chips.
- Αγορά Ενέργειας: Ήδη βλέπουμε την Google και τη Microsoft να υπογράφουν συμφωνίες για πυρηνική ενέργεια (SMRs) για να τροφοδοτήσουν την ενεργοβόρα AI.
- Υποθαλάσσια Καλώδια: Τον έλεγχο της παγκόσμιας διακίνησης δεδομένων.
Τα ομόλογα 100 ετών ενέχουν υψηλό ρίσκο πληθωρισμού και επιτοκίων (duration risk). Μια μικρή αύξηση στα επιτόκια μπορεί να μειώσει δραματικά την τρέχουσα αξία του ομολόγου.
Είναι μια “Φούσκα” χρέους;
Η εκτόξευση του δανεισμού στα 400 δισ. δολάρια για το 2026 δημιουργεί ανησυχίες. Εάν η Τεχνητή Νοημοσύνη δεν αποφέρει τα αναμενόμενα κέρδη (monetization) μέσα στην επόμενη δεκαετία, οι εταιρείες αυτές θα βρεθούν με τεράστια πάγια έξοδα και χρέη.
Εν τούτοις, η έκδοση σε λίρες Αγγλίας δείχνει μια έξυπνη διασπορά κινδύνου, εκμεταλλευόμενη τη “δίψα” των βρετανικών συνταξιοδοτικών ταμείων για μακροχρόνιες αποδόσεις (yields) σε ένα περιβάλλον όπου τα κρατικά ομόλογα ίσως δεν αρκούν.
Συμπερασματικά, η Google δεν δανείζεται απλώς χρήματα. “Κλειδώνει” το μέλλον της, προσπαθώντας να καταστήσει την υποδομή της AI τόσο θεμελιώδη για τον κόσμο όσο το ηλεκτρικό δίκτυο ή οι δρόμοι, εξασφαλίζοντας ότι θα υπάρχει (και θα πληρώνει τοκομερίδια) και το 2125.
 προχωρά σε έκδοση ομολόγων 100 ετών σε λίρες για πρώτη φορά από την εποχή των dot-com, για τη χρηματοδότηση της AI){kind=link}